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    4. 美国“剪羊毛”的政策快到头了

      时间:2019年05月17日 17:05:50 中财网
        第二次世界大战过后,美国凭借拥有全球四分之三的黄金储备和强大军事实力的大国地位,在国际会议上最后通过了被称作“布雷顿森林体系”的决议。主要内容包括:美元与黄金挂钩;各国确认美国规定的35美元1盎司黄金的官价,各国政府或中央银行可按官价用美元向美国兑换黄金;其他国家货币与美元挂钩,通过含金量的比例确定同美元的汇率。

        但是进入上世纪60年代后,随着资本主义体系危机的加深和政治经济发展不平衡的加剧,各国经济实力对比发生了变化,美国经济实力相对减弱。美元国际信用严重下降,各国争先向美国挤兑黄金,而美国的黄金储备已难于应付,这就导致了美元危机,货币金融领域陷入日益混乱的局面。为此,美国于1971年和1973年先后宣布停止用美元兑换黄金,标志着以美元为中心的货币体系进入了新阶段。

        这时美国改变了过去的做法,分别采取增加和减少美元供应的方法。推动世界经济发展和收缩,从中获利,通常我们称之为“剪羊毛”政策。

        当美元供应增加,多余的美元进入各国,推动各国经济发展加快。而当美元供应减少,美元回流美国,就在这些国家造成经济危机。例如过去几十年间发生的经济危机,分别有上世纪80年代初的拉美债务危机、上世纪90年代初的日本地产泡沫、1997年的东南亚金融危机和2008年的美国次贷危机等。

        从图中我们可以得知,每一次危机爆发的时候基本上对应着美联储加息周期的中后期。但是,每一轮加息的高点在逐步降低。在拉美债务危机前,美联储加息周期达到近20%,日本地产泡沫时也有10%,东南亚金融危机还剩7%,美国次贷危机最高只有5%。而目前这一轮已经下降到了2.5%,就再也上不去了。

        我们可以看到,在前几次金融危机中,世界上大部分地区都已经被卷入其中,欧洲虽然没有整体发生经济危机,但实际上在希腊、意大利等国都一再发生危机。而中国则是少有的例外。所以美国现在最直接的目标就是从中国“剪羊毛”。但是现在中国的体量已经相当大,要“剪羊毛”已经不那么容易。另一方面,美国经济状况已大不如前,加息遇到困难,这也就减弱了对中国的攻击力量。何况石油美元也遇到了中国的狙击,美国对中国的贸易始终处于逆差,“羊毛”剪不动了。

        下一步将是美元从世界霸主的地位回落,看美国的黄金储备究竟还有多少。如果真的如人们猜测不到8000吨,美元必定大幅下挫,金价大幅上升。预计今年就可以见分晓。
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